В упорной погоне за слабой японской иеной

Всего семь банков, участвующих в опросах Reuters до сих пор в этом году, последовательно делали ставки на устойчивость или укрепление иены, которая традиционно является "безопасной гаванью". Между тем, остальные примерно 50 банков упорно цеплялись за мнение, что иена будет слабеть. Подорожание иены примерно на 16% с начала года указывает, что они были неправы.
Однако, результаты последнего опроса Reuters выявили, что многие банки по-прежнему ожидают снижение курса иены примерно на 7% в течение следующих 12 месяцев, до Y107,7. В целом, прогнозы банков по паре USD/JPY находились в весьма широком диапазоне - от Y92 до Y125.



Масштабные денежно-кредитные и налогово-бюджетные меры, запущенные в течение последних нескольких лет премьер-министром Синдзо Абэ, были иногда эффективными в краткосрочной перспективе, но до сих пор не были достаточными, чтобы существенно ослабить иену. В некоторых случаях, например, когда в начале этого года Банк Японии неожиданно ввел отрицательную ставку по депозитам, меры имели прямо противоположный эффект для иены.
Как известно, сильная иена имеет побочные эффекты. Подорожание валюты делает экспорт, на который третья по величине экономика в мире так сильно опирается, относительно более дорогим на мировых рынках. Кроме того, еще больше снижается инфляция на импортные товары в стране, которая потребляет много зарубежной продукции.

"Конечно, обменные курсы определяются не только ожиданиями относительно денежно-кредитной политики. Есть и другие причины сомневаться в том, что иена резко упадет, такие как профицит счета текущих операций Японии. Пока трудно понять, как проблемы медленного роста и высокой государственной задолженности можно решить без более конкурентоспособной валюты", - заявил Джон Хиггинс, эксперт консалтинговой компании Capital Economics.

Беда в том, что большинство экономистов теперь признают, что Банк Японии - который в рамках программы количественного смягчения покупает почти все, что он может, но без заметного влияния на уровень инфляции - почти исчерпал все свои доступные инструменты политики. Это означает, что сейчас ослабление иены может спровоцировать лишь что-то "драматическое".

Во всяком случае, движущей силой для иены, скорее всего, будет временное или устойчивое бегство глобальных инвесторов в безопасные активы. Поэтому, есть больше шансов на снижение пары USD/JPY ниже отметки Y100, чем продолжение восходящей динамики.
____________
Материал предоставлен,
Компанией TeleTrade