Подпишитесь на другие актуальные форекс рассылки:

Пульс частного инвестора Best Invest Blog   2105   123   Новости рынка криптовалют, высокодоходных инвестиционных проектов, брокеров, инвестиционных блогов, отчеты по доходностям, рекомендации по инвестированию и управлению капиталом

Новости инвестиций: Финансы, Крипта, Майнинг, FX Александр   233   35   Новые возможности и обновления сайта FxMail.ru, если вы трейдер, ивестор, вебмастер форекс сайта, представитель форекс брокера, то подпишитесь на эту рассылку, чтобы быть в курсе последних новостей

Советники Trading-Go Trading-Go   38   Инструменты, советники, индикаторы, торговые панели, анализаторы для успешной и прибыльной торговли на финансовых рынках. (Forex, CFD, Stock, Futures)

Официальные пресс-релизы от партнеров FxMail.ru Александр   131   5   пресс-релизы от компаний-партнеров FxMail.ru: новости, акции, предложения

Руководители Федеральной резервной системы США прохладно встретили противоречивую идею отрицательных процентных ставок, которая воплощается в жизнь в Японии и на значительной территории Европы в целях стимулирования экономики. Руководители ФРС не считают, что отрицательные ставки необходимы в США, так как ситуация в экономике и на рынке труда улучшается. Они надеются, что им никогда не придется этим воспользоваться в будущем, учитывая неопределенность последствий.

Председатель ФРС Джанет Йеллен даже не упомянула об этой идее при обсуждении вариантов реагирования на возможную рецессию в экономике США. Другие руководители, выступая в кулуарах ежегодной конференции ФРС в выходные, дали ясно понять, что они постараются избежать подобного подхода к решению проблем. "Я рассматриваю (отрицательные ставки) как эксперимент, который мы имеем возможность наблюдать с расстояния", - сказал Деннис Локхарт, президент Федерального резервного банка Атланты, в интервью на ежегодной конференции ФРС в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг.

Отказ ФРС от негативных ставок показывает, как центральный банк решает проблему ограниченных возможностей стимулирования медленно растущей мировой экономики. Отрицательные ставки – это как детская игра с горячей картошкой: никто не хочет ее держать. При отрицательных ставках коммерческие банки должны платить за то, что они хранят свои средства на депозитных счетах центрального банка. Введение ставки за безопасное хранение средств на таких счетах – это политика, направленная на то, чтобы заставить коммерческие банки выдавать кредиты компаниям и потребителям и получать более высокие проценты. Повышение риска в этом случае направлено на стимулирование экономического роста.

Центральные банки Японии, Еврозоны, Дании, Швеции и Швейцарии прибегли к политике отрицательных ставок, но эффект оказался противоречивым. Ключевая процентная ставка в Швейцарии составляет -0,75%, а в Японии – 0,1%. Европейский центральный банк (ЕЦБ) опустил ставку до -0,4%. Отрицательные ставки крайне непопулярны во многих странах, так как домохозяйства недовольны низкими процентами по своим сберегательным вкладам, и банки опасаются, что это уменьшит маржу доходности. Отрицательные ставки также повлекли за собой нежелательные последствия. В Японии они сопровождались ростом валютного курса, вопреки ожиданиям центрального банка. В Швейцарии коммерческие банки реагировали на отрицательные ставки центрального банка повышением, а не снижением процента по ипотечным кредитам, как надеялись власти. Потребители стали больше экономить в Германии, Японии, Швеции, Швейцарии и в Дании, хотя цель была в том, чтобы побудить потребителей меньше экономить и больше тратить.

Тем не менее, по словам центральных банков, существуют признаки того, что отрицательные ставки во многих отношениях действуют так, как было задумано. Доходность 30-летних гособлигаций Японии упала с 1,5% до менее 0,5% после того, как Банк Японии ввел отрицательные процентные ставки. В свою очередь это может вызвать рост заимствований, расходов и инвестиций в Японии, как и предполагалось. "Падение стоимости долгосрочных заимствований стимулировало спрос компаний на долгосрочное финансирование и спрос домохозяйств на ипотечные займы, ввиду чего выиграли многие категории заемщиков, - сказал управляющий Банка Японии Харухико Курода. – Наблюдается значительный рост эмиссии корпоративных облигаций со сроком погашения 20 лет и более". Данные ЕЦБ, опубликованные на прошлой неделе, показали, что кредитование домохозяйств возросло в июле на 1,8% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, а кредитование нефинансовых компаний увеличилось на 1,9%. Это небольшой рост, но тенденция развернулась после того, как кредитование сокращалось в течение нескольких месяцев до того, как были введены негативные ставки.

Некоторые наблюдатели беспокоятся, что негативные ставки повредят прибыли банков. Однако чистый доход европейских банков в 2015 году вырос до 51 млрд евро с 31 млрд евро в 2014 году, сообщили в ЕЦБ. "Отрицательные процентные ставки работают, и в них нет ничего экстраординарного, аморального или абсурдного", - сказал об опыте введения отрицательных ставок в еврозоне Бенуа Кере, член правления ЕЦБ. Тем не менее, что касается имеющихся

опасений в отношении политики центрального банка в регионе, он с осторожностью подходит к вопросу о дальнейшем "снижении отрицательных ставок". В ходе очередного обсуждения этого вопроса эксперты интересовались, могут ли

центральные банки опустить ставки вглубь негативной территории, отказавшись от наличности и введя плату за держание наличности для домохозяйств. Наличность – это препятствие для введения отрицательных ставок. Домохозяйства и компании могут отдавать предпочтение наличности, чтобы избежать штрафов, введенных за хранение средств на депозитах в банках.

Центральные банки Европы не готовы поддержать идею дальнейшего продвижения такой политики, хотя они и подтверждают ее пользу. "Существует много нерешенных вопросов, - сказала на ходе обсуждений в Джексон-Хоул Марианна Нессен, глава департамента по денежно-кредитной политики в центральном банке Швеции. – Даже если опыт не слишком низких отрицательных процентных ставок в целом соответствует ожиданиям, я не уверена, что мы придем к выводу, что весьма низкие отрицательные ставки будут иметь такой же эффект".

"Подобное мнение основано на опасениях относительно того, что перспективы экономического роста более слабые, чем мы наблюдали за последние десятилетия, но меры денежно-кредитной политики не решат этих проблем. Решение необходимо искать в другом месте", - сказала она.

Одним из источников растущей неопределенности стало влияние отрицательных ставок на сбережения домохозяйств. Низкие и отрицательные ставки должны стимулировать расходы домохозяйств, но критики этой политики говорят, что наблюдается обратный эффект. Те, кто старается копить средства на пенсию, возможно, будут стараться экономить даже больше, если имеющиеся средства не будут давать дохода.

"Та идея, что низкие процентные ставки наказывают тех, кто экономит, - это очень болезненная проблема", - сказал Джеймс Буллард, президент ФРС-Сент-Луис. В настоящее время у ФРС нет необходимости в использовании отрицательных процентных ставок, так как экономика США растет, и власти намерены постепенно повышать процентные ставки с крайне низких уровней.

Выступая в пятницу, Йеллен обозначила возможные варианты действий ФРС на случай экономического спада, который может вынудить центральный банк вновь снизить ставки, чтобы стимулировать рост. По ее словам, ФРС будет опираться на инструменты, которые она использовала в посткризисный период. Эти инструменты включают в себя покупку казначейских или ипотечных облигаций, что должно снизить долгосрочные процентные ставки. Йеллен предположила, что ФРС может даже расширить программу покупок за рамки традиционных инвестиций. Она также заявила, что ставки будут оставаться на очень низких уровнях в будущем. Что касается отрицательных ставок, то Йеллен о них даже не упомянула.